Auf die Aufsicht kommt es an: Neue Studie zeigt hohe Kosten von Greenwashing für Unternehmen

Sehr geehrte Damen und Herren,

Greenwashing kann für die verantwortlichen Unternehmen schmerzhafte finanzielle Folgen haben. Voraussetzung ist allerdings, dass die jeweils zuständige Aufsichtsbehörde aktiv wird. Das ist das zentrale Ergebnis einer neuen Studie der Bürgerbewegung Finanzwende. „Unsere Daten zeigen, dass sich Greenwashing zurückdrängen lässt – weil man die Banken und Vermögensverwalter dort treffen kann, wo es weh tut, beim Geld”, sagte Magdalena Senn, eine der Autor*innen der Studie. Klar sei aber auch, dass es für einen effektiven Kampf gegen Greenwashing eine robuste, proaktive Aufsicht braucht.

Für die Studie, finanziert durch die dänische KR Foundation, haben die Autor*innen Alison Schultz, Magdalena Senn und Jens van’t Klooster 90 sogenannte Greenwashing-Events aus den Jahren 2021 bis 2024 untersucht. Events sind nach Definition der Autor*innen Ereignisse, die dem jeweiligen Greenwashing-Fall aufdecken oder ihm Aufmerksamkeit verschaffen – also etwa Berichte von Whistleblower*innen, Proteste, Beschwerden bei Aufsichtsbehörden oder die Verhängung von Bußgeldern. Für jedes der Events analysiert die Studie, ob und wie es sich auf die Börsenkurse des jeweils verwickelten Unternehmens auswirkt.

Statistisch signifikante Auswirkungen auf den Börsenkurs gibt es den Angaben nach erst, wenn sich die jeweils zuständige Finanzaufsicht einschaltet, unabhängig von Art und Schwere der Vorwürfe. In diesen Fällen fiel der Börsenkurs der beteiligten Unternehmen im Durchschnitt um 1,8 Prozent, verglichen mit dem zu erwarteten Kurs ohne das Eingreifen der Aufsicht. Leiteten die Behörden Ermittlungen ein, fielen die Kurse noch deutlich stärker, um 6,5 Prozent. Kam es darüber hinaus zu einer Durchsuchung, fiel der Kurs durchschnittlich um weitere 5,3 Prozent.

Die Studie zeigt nach Ansicht der Autor*innen eindrücklich, was den Kampf gegen Greenwashing so schwer macht: „Greenwashing ist ein ernstes Vergehen, ist aber bisher für die beteiligten Unternehmen zu oft ohne Konsequenz geblieben ”, sagt Senn. „Das ist der Grund, warum Kapitalmärkte hier erst reagieren, wenn die Aufsicht sich einschaltet – und nicht schon frühzeitig, wie es etwa beim Verdacht der Bilanzfälschung passiert.” Das müsse ein Weckruf für Bafin und Co. sein, so die Autorin. „Die Aufsichtsbehörden müssen beim Thema Greenwashing endlich Zähne zeigen – nur dann gibt es echte Anreize für die Unternehmen, ihre Nachhaltigkeit ehrlich und transparent zu kommunizieren.”

Über die Studie
Die Studie Restoring Trust in Sustainable Finance: The Role of Active Supervision in Greenwashing Scandals wurde finanziell unterstützt von der dänischen KR Foundation. Die Studie im englischen Original und eine deutschsprachige Kurzfassung inkl. Daten und Grafiken finden Sie hier. 

Finanzwende ist ein überparteilicher Verein mit mehr als 11.000 Mitgliedern. Die unabhängige Interessenvertretung von und für Bürger*innen wurde im Jahr 2018 anlässlich des zehnten Jahrestages der Lehman-Brothers-Pleite gegründet. Als Gegengewicht zur Finanzlobby drängt sie auf stabilere, faire und nachhaltige Finanzmärkte. Durch Kampagnen und kritische Recherchen kämpft sie für ein gemeinsames Ziel: die Finanzwende – damit die Finanzwirtschaft den Menschen dient. https://www.finanzwende.de/ueber-uns/wer-wir-sind/